企业重组

为什么要企业重组

企业重组的目的：

1. 筹集资金和谋求未来发展。

2. 提升管理效率，降低经营成本。

3. 实施收购或合并业务，确定在行业中的地位。

4. 扩展营销网络，增加产品市场份额。

5. 将特定业务分拆并上市。

6. 充分利用未来的税收利益。

7. 实现最佳资源的分配。

8. 发挥协同效应。

企业重组的基本步骤

(一) 开展调查和信息搜集

进行全面的调查，收集有关重组企业的信息，包括经济绩效、资产财务状况、内部组织结构、人员情况、社会责任履行、产品技术设备状态以及企业管理情况等方面的资料。

(二) 确定方向，制定方案

设立专门的企业重组工作领导小组，组织具备专业能力的人员，对企业内外部的现状和问题进行深入分析。明确企业重组的目标和基本思路。在此基础上，制定企业重组的详细实施方案，包括公司章程、集团章程、辅助方案等一系列与重组相关的文件。

(三) 进行员工参与和上报审批

将制定的《实施方案》提交员工进行讨论，向员工明确重组的原则和步骤，听取他们的意见。同时，对员工进行思想动员和培训，确保员工能够理解并支持重组计划。对企业高级管理人员进行分类培训，以统一他们的思想认识。然后将《实施方案》提交给相关部门征求意见，最终在政府相关部门的指导和协助下进行最后修订，并将方案上报国有资产监督管理机构进行审批。

(四) 资产清查与产权确定

依照国家相关规定，展开资产清查工作，包括资产清点、库存盘点、资产登记等。对即将参与重组的资产进行准确的评估，明确产权，并进行债权债务的梳理。核实企业法人财产占用情况，将经营性资产与非经营性资产区分开来。同时，从总资产中剥离并清理出三类资产，包括非主营业务资产、闲置资产以及有效资产（用于关闭或破产企业）和非经营性资产。

(五) 制定重组企业的股权架构

在重组企业内部，需要制定一个科学合理的股权结构。这包括确定国有股权的控股比例，是否参股以及是否完全退出，以及如何设定社会法人股和职工股的股权比例，以激励、约束和实现有效制衡。这一过程需要建立规范的现代产权制度。

(六) 通过产权交易市场确定重组资产价格

国有资产的处置必须依法进行公开交易，不得私下交易。在此过程中，需要充分披露产权转让信息，广泛征集受让方，利用协议、招标、拍卖等市场化手段，以确定重组资产的价格。

(七) 履行产权交割及法律程序

根据《产权转让合同》，履行产权的交割手续，随后依据产权交易机构出具的《成交确认书》，办理工商、土地、产权等方面的变更手续。

(八) 发布重组公告

向相关方发布重组公告，以公示和通知有关的重组交易和程序。

企业重组需要遵循哪些原则

企业在进行重组时，应遵循以下四项原则，以确保重组的合法性、合理性、可行性和全面性，从而有助于企业的全面发展：

1. 合法性原则：在处理所有权、使用权、经营权、抵押权、质权以及知识产权（如专利、商标、著作权等）、债权设立、变更和终止等方面，必须严格依法进行。只有在合法的基础上，企业才能受到法律的保护，并避免来自国家、部门、地方和其他方面的法律风险。

2. 合理性原则：重组过程中，效益应始终排在首位。其次是稳定性的要求，只有在稳定衔接的基础上才能实现效益。此外，合理操作和诚信原则也至关重要。只有通过诚信地履行并购协议，才能建立新环境下各股东和员工的信心。

3. 可操作性原则：所有步骤和程序必须是在现有条件下可行的，或者在一定时间内可以创造出所需的条件，不存在无法逾越的法律和实际障碍。

4. 全面性原则：必须全面处理好企业的九大关系，包括党、政、群众、员工、财务、资产、供应链、销售渠道等。只有全面考虑，才能避免潜在的问题和后果，确保重组的成功并降低潜在的风险。

企业在进行重组时有多种多样的方式可供选择。然而，目前在我国的企业重组实践中，通常存在两个问题：一是人们往往片面地将企业重组仅视为企业的兼并或扩张，而忽视了它也包括资本的出售、剥离等经营方式；二是容易混淆合并与兼并、剥离与分立等不同的重组方式。为了更好地理解企业重组的价值来源，首先有必要明确定义不同的企业重组方式的内涵。

合并（Consolidation）

是指将两个或多个企业组合成一个新的公司，使原有的企业不再以独立的法律实体存在。例如，将A公司和B公司合并成C公司。然而，根据1994年7月1日生效的《中华人民共和国公司法》规定，公司合并可以分为吸收合并和新设合并两种形式。吸收合并是指一个公司吸收其他公司，被吸收的公司随之解散。而新设合并是指两个或更多公司合并，共同成立一个新的公司，合并各方的原有公司都解散。因此，从广义上讲，合并包括了兼并的概念。

兼并（Merger）

是指两个或多个企业组合在一起，其中一个企业保留其原有的名称，而其他企业不再作为独立的法律实体存在。具体而言，兼并涉及一个企业通过购买或其他有偿方式获取其他企业的所有权，这导致被收购的企业失去法人资格，或者虽然保留了法人资格，但其投资主体发生了变更。这一过程被财政部于1996年8月24日颁布的《企业兼并有关财务问题的暂行规定》所明确定义。

收购（Acquisition）

是指一家企业以购买另一家企业全部或部分股票（称为股份收购）的方式，获取了另一家企业全部或部分所有权，或者以购买另一家企业全部或部分资产（称为资产收购）的方式获取了另一家企业全部或部分所有权。股份收购可以通过兼并（Merger）或招标收购（Tender Offer）来实现。在兼并中，通常通过与目标企业的管理层直接谈判或者以交换股票的方式进行购买，目标企业的董事会通常在兼并出价获得目标企业所有者认可之前进行评估和认可。而在招标收购中，购买股票的出价直接面向目标企业的所有者。此外，通过收购其他企业的全部或部分资产，通常也需要直接与目标企业的管理层进行谈判。不管采取何种方式，收购的主要目标都是获取对目标企业的控制权，而目标企业的法律地位通常不会消失。

接管或接收（Takeover）

是指某公司原本拥有控制地位的股东（通常是该公司的主要股东），因出售或转让股权，或者由于其他股东持有的股权超过而失去控制地位的情况。

标购（Tender Offer）

是指一家企业直接向另一家企业的股东提出要约，以购买他们所持有的目标企业的股份，从而实现对目标企业的控制。这种情况通常出现在目标企业是上市公司的情况下。

剥离

剥离一词的理论定义主要源自对英文词汇"Divestiture"的翻译，它指的是一家企业将其下属部门（包括独立子公司或生产线）的资产出售给其他企业的交易。更具体地说，剥离是指企业出售其部分未被充分利用或无盈利潜力的资产、产品生产线、子公司或部门给其他企业，以获取现金或有价证券。这个定义与我国当前企业或资产出售的含义基本相符。然而，需要明确的是，剥离并不等同于售卖。剥离涵盖了两种方式，即售卖和分立，这是根据资本运营的需求，将企业的部分资产与企业分离的过程。因此，剥离一词包括了售卖和分立两种方式。

售卖

按照上述剥离的定义，可视为剥离的一种方式。售卖是指企业将其拥有的资产，包括子公司、生产线等，出售给其他企业的交易，以获得现金和有价证券。在国有企业改制的过程中，国有资本所有者会根据资本经营的总体目标，考虑将小型国有企业整体出售，这也属于售卖的范畴。

分立

指公司根据其子公司所拥有的全部股份，按比例分配给公司股东，从而形成两家拥有相同股权结构的相互独立的公司。这个定义实际上与我国国有企业在股份制改革中的资产剥离非常相似。在国有企业的股份制改革中，资产剥离通常指以无偿划拨的方式将国有企业的非经营资产或非主营资产与经营资产或主营资产分开。通过这种资产剥离，可以分立出不同的法人实体，而国家保留了这些法人实体的股权。因此，分立是剥离的一种形式。

破产

指企业无法偿还到期债务的情况，通常由长期亏损和无法逆转的财务困境导致。企业失败可以分为两种类型，即经营失败和财务失败。财务失败又可细分为技术上无法偿还债务和破产。破产代表了财务失败的极端形式。在企业改制中，破产实际上是企业改组的法律程序，也是进行社会资产重组的一种方式。

企业重组过程中的法律风险

（一）合法性及风险性审查交易标的 

必须对交易标的的合法性进行审查，并要求转让方提供保证，确保其拥有完全合法的处分权，已经履行了所有必要的法定程序，并获得了相关的授权或批准。例如，如果要收购有限责任公司的股权，必须经过该公司全体股东过半数同意，且其他股东放弃优先购买权。对于国有产权的收购，必须经过法定的评估和国有资产监督管理部门的审批等。

此外，必须审查并要求转让方保证股权或资产没有任何附带的抵押、质押、担保、优先权、信托、租赁负担等，同时确保受让方不会受到任何第三方主张权利的影响。交易标的的相关资产必须符合约定要求，包括数量、质量、性能、安全、知识产权以及环保等方面，并且不能隐瞒任何对收购方不利或不符合约定的情况。

如果涉及收购“壳资源公司”或核心资产、技术，那么应特别关注有关资质（例如，是否需要国家批准的特种经营企业）、政府批准文件的合法性和持续性。

（二）资产评估的真实性问题 

在实际操作中，资产评估的真实性可能会受到各种原因的影响，例如国有出资人和国有企业的上级主管部门不当的干预，国有企业的原经营者故意阻挠或干扰，以及资产评估机构及其工作人员的舞弊或疏忽等。这些因素可能导致资产评估报告的真实性问题，表现为评估价值高于或低于企业国有净资产的实际价值等情况。

（三）产权争议

在没有进行严格的资产清查和产权界定的情况下，匆忙将国有企业挂牌出售或以国有资产折价入股新的股份制企业，可能引发产权争议。

（四）债权争议

对于具有高比例到期债权（应收账款）的企业，应该谨慎考虑，对于不良债权过多的企业更应该保持警惕。

（五）债务争议

债务纠纷可能出现在继受债务的争议方面，即私下协议没有得到债权人认可的债务转移可能仍然会被追索。此外，还存在隐瞒或遗漏债务争议的情况，有时是因为各种原因，企业的原出资人或经营者在清查企业债务时故意隐瞒、遗漏，或因疏忽而遗漏债务，导致企业的评估价值高于净资产价值。另外，还有隐性债务纠纷，即被重组企业对外担保而形成的或有债务。在国有企业改制过程中，如果没有足额支付给职工的身份置换经济补偿金，可能会使改制后的企业实际承担原国有企业转嫁给企业职工的这部分隐性债务。

在中国，通常将原本是单一所有制的国有和集体企业进行改制，转变为多元化的投资主体，包括公司制企业和股份合作制企业，或者进行内外资企业之间的相互转换。

企业改制可以根据不同情况分为两种定义方式，即部分改制和整体改制。在相关法律规定下，部分改制是指对部分资产进行重组，以优化企业结构。某些改制可能需要进行变更登记。

1. 整体改制 ：整体改制是指以企业的全部资产为基础，通过资产重组，将企业整体改造成符合现代企业制度要求的、规范的企业。目前，许多企业选择采取整体改制的方式，特别适用于中小型企业，这种方式能够保留原企业的经营业绩、字号、商誉、商标等无形资产，同时保持企业原有的架构完整，有助于维护企业的稳定性。此外，新股东的加入和机制的改变也增强了企业的活力，促进了企业的发展。

2. 部分改制 ：部分改制是指企业通过对部分资产进行重组，吸收其他股东的投资或转让部分股权，从而设立新的企业，而原企业则继续保持存在。部分改制通常更适用于大型企业的改制，尤其是在设立股份有限公司时常采用这种方式。需要严格注意的是，部分改制登记不是变更登记，而是设立登记。

拟上市公司进行企业改制与重组的基本要求

1. 上市公司必须具备自主经营能力，有能力独立承担责任和风险。

2. 上市公司应设立健全的公司治理机构，以确保股东大会、董事会、监事会以及其他管理层的规范运作。

3. 上市公司应有效避免与同行业竞争过多，同时要规范关联交易的进行。

4. 上市公司必须拥有完善的核心主营业务，以建立核心竞争力并实现持续发展。

公司重整和重组有什么区别

1. 性质不同。破产重整是一项新引入的企业破产法制度，专门针对那些可能或已经出现破产原因但仍具有维持价值和再生希望的企业。在法院的主持和各方利害关系人的参与下，它允许进行业务上的重组和债务调整，以协助债务人摆脱财务困境，恢复经营能力。 

2. 形式不同。建设社会主义市场经济的背景下，企业重整法律制度的建立有其现实意义，必须遵循和解制度与整顿制度的有机结合，以避免企业破产并为其提供复兴的机会。 破产重组是指在债务人无力清偿到期债务的情况下，依法在债务人现有财产范围内，实现多数债权人之间的公平分配和债务解决。

3. 作用不同。作为公司破产制度的重要组成部分，破产重整制度已被多数市场经济国家采用。它的实施不仅有助于弥补和解制度以及破产整顿制度的不足，还能够防范大型企业破产带来的社会问题，具有不可替代的作用。