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实现公司收购的前提条件

公司翼 更新时间: 2023-11-08 14:49:16 1674人浏览

公司收购的意义


收购是一种经济活动,其中一个公司通过购买另一个公司的股份来获得对其的控制权,目的是实现特定的经济目标。这是公司资本操作的一种方式,涉及经济和法律两个层面。经济上,收购意味着公司的管理权会发生变更,原有的投资者将失去对公司的控制。法律上,根据中国的《证券法》,当一个投资者持有一家上市公司超过30%的股份时,他们必须发出公开要约来购买该公司的股票,这本质上是对公司股权的购买。


被收购的公司


公司被收购并不等同于卖掉公司。被收购指的是一家公司被另一家公司购买,但被购买的公司仍然继续存在并保留其法律实体,继续经营业务。相比之下,卖掉公司意味着将公司的所有权转让给他人或其他企业,并可能导致公司的法律实体被解散。


被收购是一种自愿交易,双方会就交易金额和具体交易条件进行协商并达成一致。而卖掉公司有时可能是因为公司面临经营困难、破产等情况而被迫进行的交易。被收购通常会带来多种好处,如扩大市场份额、提升技术水平、降低成本等。然而,卖掉公司意味着公司的所有权发生变化,原有业务和员工可能会受到影响。


当一个公司被另一个公司收购后,它的管理风格和企业文化往往会经历变化。收购意味着原有的薪资和福利制度可能不再适用,取而代之的是新公司设定的标准。此外,通常会有新的管理团队上任,引入不同的管理策略和方法。


公司收购的动机


公司进行收购的原因包括:


  1. 扩大规模和降低成本;

  2. 提高市场份额,增强竞争力;

  3. 获取所需的生产原料和劳动力;

  4. 提升公司的知名度;

  5. 获得各种资源,如先进技术、专业人才和管理经验。


公司收购的类型

公司的收购可以根据不同的因素分为不同类型:


一、根据目标公司的上市情况:


公司的收购可以分为非上市公司的收购和上市公司的收购,取决于目标公司是否在股市上市。


二、根据法律规范对股份的影响:


公司的收购可以分为强制要约收购和自由收购。强制要约收购是指根据证券法规定,当收购者持有目标公司股份的比例达到一定水平,可能会影响目标公司董事会的控制权,从而对其他股东的权益产生重大影响时,收购者有义务向目标公司的所有股东发出一份要约,按特定价格强制购买他们手中持有的目标公司股份。


三、根据收购的形式:


公司的收购可分为协议收购和要约收购(简称要约收购)两种。


  1. 协议收购:这种方式是指收购者与目标公司的股东进行私下协商,达成股权收购协议,以实现对公司的控制。通常,这种收购发生在目标公司的股权比较集中的情况下,尤其是当目标公司有控制股东时。在这种情况下,收购者通常与目标公司的控制股东协商,通过购买他们的股权来获得公司的控制权。举例来说,我国的《证券法》第94条规定了采用协议收购方式的规定。

  2. 要约收购:这种方式是指收购者通过某种方式公开向目标公司的股东发出要约,以收购一定数量的目标公司股权,从而实现对公司的控制。一般情况下,要约收购发生在目标公司的股权比较分散,公司的控制权与股东分离的情况下。举例来说,我国的《证券法》第85条规定了上市公司收购可以采用要约收购或协议收购的方式。要约收购通常对应强制要约收购。


四、根据目标公司经营者(董事会)与收购者的合作态度:


公司的收购可以分为友好收购和敌意收购两种。


  1. 友好收购(善意收购):这种情况下,收购者首先得到了目标公司经营者的同意,双方密切合作,积极配合,鼓励公司股东将股份出售给收购者。协议收购通常发生在目标公司的股权相对集中,特别是存在控股股东的情况下。因此,协议收购的目标公司通常是由股东掌握的公司,即股东持有公司的最终控制权。在这种情况下,协议收购往往被看作是友好的收购。

  2. 敌意收购(恶意收购):敌意收购是一种没有合作意愿的收购,其目标是通过取得目标公司股东手中的股份来取代他们在目标公司中的投资地位,从而导致公司的股权结构发生变化。在法律上,这种收购会引起股权关系的改变。


五、根据对目标公司股东支付方式


公司的收购可以分为现金收购和以股换股收购、混合收购


  1. 现金收购:在这种收购方式中,收购者向目标公司股东支付现金作为对价。这是最常见的收购方式,也是我国《证券法》所规定的方式。

  2. 以股换股收购:这种方式涉及收购者用自己公司的股份来交换目标公司股东的股份,以实现对公司的控制。

  3. 混合收购:在混合收购中,收购者以多种方式支付对价,包括现金、自己公司的股份、或者债券等其他证券。


六、根据收购者与目标公司所属行业的关系


公司的收购可以分为以下三种类型:横向收购、纵向收购和混合收购。


  1. 横向收购:这种类型指的是公司之间进行的收购,通常是商业竞争对手之间的收购,包括那些生产相似产品的公司或在同一市场领域竞争的公司之间的收购。横向收购的结果是将资本集中在同一领域或部门内,通常是由优势公司收购劣势公司,从而扩大生产规模,以实现新技术条件下的最佳经济效益。这种收购的目的通常包括消除竞争、增加市场份额、增强垄断实力或实现规模效应。

  2. 纵向收购:这种类型涉及到优势公司将与其自身生产密切相关的前后生产和销售过程的公司进行收购,以建立纵向一体化的生产结构。纵向收购通常发生在生产同一产品但不同生产阶段的两个公司之间。纵向收购的结果包括扩大生产经营规模、降低通用设备和费用等成本,加强不同环节的协作,有助于协同生产,加快生产流程,缩短生产周期,降低运输、仓储、资源和能源等方面的成本。


公司收购流程和注意事项

收购公司需要满足的条件


要进行公司收购,必须满足以下条件:


  1. 收购方和被收购方必须都是按照《公司法》合法设立,并已完成工商登记的合法公司。

  2. 收购公司必须与被收购公司就收购达成一致意见,经过充分协商。

  3. 收购过程、方式以及方法必须合法合规,并且在双方公司之间不能存在关联交易。


在进行公司收购时,收购方需要注意以下事项:


  1. 详细了解被收购公司的资产状况以及债务情况。

  2. 确保采用合法的方式进行公司收购。

  3. 注意,在完成收购后,不得在十八个月内转让持有的被收购上市公司股票。

  4. 完成收购后,必须在十五天内向国务院证券监督管理机构和证券交易所报告收购情况,并进行公告。

  5. 了解拟收购公司的员工情况。

  6. 了解拟收购公司的产品和市场信息。

  7. 在签署收购协议时要谨慎,可以考虑由律师代为起草。

  8. 注意确认拟收购公司是否存在未公开的债务或未到期的债务。

  9. 还需要关注其他可能影响收购的事项。


对于被收购公司,需要注意以下事项:


  1. 根据法律规定,被收购公司应合法召开股东会或股东大会,就与公司被收购相关的事项进行决议。

  2. 被收购公司需要与收购方签订详细的收购协议,明确收购的条件和细节。

  3. 在收购完成后,被收购公司必须按照法律规定办理注销登记手续。


公司收购的步骤


收购前期准备


在收购的初期阶段,买方通常会与目标公司或其股东接触,以了解基本情况并表达收购的意向,进而签署一份意向书。为了确保交易的顺利和安全,买方会组建一个由律师、会计师和评估师等组成的专业团队来对目标公司进行详尽的审查。与此同时,目标公司应当向买方提供所需的信息,包括公司的资产、运营、财务状况、债务情况、组织结构及人事等方面的详细数据。这一步骤对防止法律风险非常关键,尤其是在面对恶意收购或者信息不实的情况下。建议双方在前期签订一份专属谈判协议,其中将明确收购细节、付款保证、商业机密、信息公开义务和违约责任等关键事项。这样做不仅可以防止收购过程中的不确定性,还能在谈判失败时保护双方的利益。如果买方是一家上市公司,还需格外注意保密和信息公开的责任。

公司收购的流程


公司收购的步骤可以分为以下几个阶段:


  1. 制定收购计划:这个阶段是决策的起点,如果收购方能够及早组建一个项目团队,通常能够帮助后续工作顺利进行。这个阶段的工作重点是确定目标公司的选择标准,规划后续的工作步骤,以及明确收购的基本原则和策略。

  2. 寻找目标公司:收购方可以自行寻找,也可以利用专业中介机构的帮助来查找合适的目标公司。挑选有实力、信誉良好的中介会更加有利,同时也可以通过目标公司所在地的投资银行或咨询公司来获取信息。

  3. 初步谈判:这一步的目的是签订意向书,这通常由律师和中介机构来负责。

  4. 审查与决策:这是收购过程中最关键的环节。收购方需要通过各种手段全面了解目标公司的详细情况,识别潜在风险以及评估公司的未来发展前景。这样不仅可以评估目标公司的优缺点,还可能找到可以用来谈判降低收购价格的理由。

  5. 签订收购协议:在这个阶段,收购方和目标公司会敲定所有收购条款的细节,并决定是购买公司的股权还是资产。为了减税和降低风险,收购方通常倾向于购买资产。

  6. 融资:融资的方式主要有三种:自筹资金、通过借款或股权融资以及卖方提供的融资。

  7. 交割:这个步骤主要由律师负责,他们会对所发现的任何风险进行说明和披露。

  8. 重整:交割完成后,收购方就可以根据自己的计划调整经营和管理方式,并开始进行整合工作。

收购公司的注意事项


一、资本、资产方面的风险


(一)注册资本问题:


 随着新公司法规定的注册资本数额降低,越来越多的投资者积极兴办公司以实现资产增值。然而,根据我们的经验,注册资本在500万以下的公司存在一些潜在问题,如出资不规范导致低价转让股权,虚假出资引发的破产等。因此,在考虑收购一家公司时,收购方首先应在工商行政管理局查询目标公司的基本信息,特别关注注册资本的情况。此外,需要了解实际已缴纳的资本与注册资本的关系,以及是否存在虚假出资情况(包括查明出资是否经过相关转移手续或有效支付)。还要关注公司是否存在抽逃资本等问题。


(二)公司资产、负债和所有者权益问题:


在决定收购一家公司时,需要注意以下方面的问题:


  1. 公司资产构成和比例,包括流动资产和固定资产的比例,货币出资占出资比例的情况,以及非货币资产的所有权转移等情况。了解这些信息有助于预测公司未来的运营能力。

  2. 公司的股权结构,包括各股东所持股权比例,是否存在优先股等情况,以及是否存在关联关系的股东。

  3. 具有担保限制的资产可能影响公司的偿债能力,因此需要详细考察拥有担保的资产和没有担保的资产。

  4. 特别要关注不良资产,特别是固定资产的折旧情况,无形资产的摊销额,以及即将报废或不可回收的资产等情况。


(三)在财务会计方面的风险:


  1. 财会人员缺乏:一些公司没有专职的财务人员,仅在月底或年终时聘请兼职会计师来处理账目。有的公司甚至没有一套规范的财务制度,财务事务完全由公司负责人个人管理。

  2. 账簿问题:由于上述情况,许多公司都会同时维护内部和外部的账簿。在收购过程中,收购方需要仔细评估目标公司的财务会计制度,以确保公司价值没有被故意夸大。

  3. 财务评估:若必要,收购方应考虑雇佣财务顾问来准确评估目标公司的价值。如果收购金额较小,也可以选择法律顾问机构,他们通常具备财务和法律的专业知识来指导收购中可能遇到的相关问题。


(四)在税务方面的风险:


税务合规性:收购注册资本较小的公司时,应特别注意其税务合规情况,包括是否已经足额并及时缴纳税款。不符合税务要求的公司可能会面临税务机关的处罚,甚至可能导致公司的营业执照被撤销。


(五)诉讼风险


  1. 劳动合同和社会保险:确保目标公司已经合法地和所有员工签订了有效的劳动合同,且已经足额并按时缴纳了社会保险和员工工资。这可以防止未来因劳动争议而引起的法律诉讼。

  2. 股权和利润分配争议:确认目标公司的股东之间没有关于股权转移或利润分配的纠纷。这样可以确保签署的收购协议能够得到有效执行,因为收购的成功很大程度上依赖于股权转移协议的合法性和有效性。

  3. 债务问题:核实目标公司是否存在与债权人之间的债务纠纷,如果有,确保已有妥善的解决方案和协议。收购公司后,这些债务问题将由收购方继承。

  4. 刑事问题:调查目标公司及其管理层是否有涉及犯罪的情况,以及是否有可能的刑事诉讼,因为这些因素可能会影响收购方的决定。


收购和并购的区别


并购是指多家企业合并为一家企业,通常是一家占有优势地位的公司吸收其他公司,将原本多个法人实体合并为一个法人实体。而收购则是指一家企业通过购买另一家企业的股票或资产,以获取对该企业全部资产或特定资产的所有权或控制权,这两者都属于并购方式的不同类型,其中收购是其中的一种方式。


一、收购和并购之间存在许多相似之处:


  1. 它们都是用来实现外部扩张和增强企业实力的策略和途径。

  2. 收购和并购都涉及到企业产权的交易,是企业经营的基本方式之一。


二、然而,收购和并购之间也存在一些关键的不同之处:


  1. 在并购中,被合并的企业作为法人实体停止存在,而在收购中,被收购的企业可以继续作为法人实体存在,其产权可以进行部分转让。

  2. 并购后,合并企业成为被兼并企业的新业主,并承担了全部资产、债权和债务,这意味着资产、债权和债务都发生了整体转移。而在收购中,收购企业只是成为被收购企业的新股东并以其出资额为限承担被收购企业的风险。

  3. 并购通常发生在被合并企业的财务状况不佳、生产经营陷入停滞或半停滞的情况下,合并后需要对其生产经营进行调整并重新组合资产。而收购通常发生在企业正常运营状态下,产权流动较为平稳。

  4. 最主要的区别在于,兼并是将两家企业合并成一家,而收购仅仅是获得对方的控制权。


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