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企业融资的途径

公司翼 更新时间: 2023-10-17 14:46:39 1730人浏览

公司融资是什么意思


公司融资是指企业为满足业务运营和发展需求,主动寻求外部资金支持的行为。当企业面临拓展业务、推出新产品或服务、进行资产投资等需要大量资金的情况时,通常会采取融资手段来满足这些需求,以确保企业能够持续发展。


企业融资所需的基本条件


企业在寻求融资时需要满足一系列基本条件,以提高融资申请的成功机会。以下是企业融资所需的基本条件:


  1. 健全的公司治理结构,明晰的资产权属,无不良信用记录。

  2. 具有至少12个月以上的经营历史,保持稳健的经济效益,连续盈利。

  3. 融资资金的用途必须符合国家产业政策和行业发展规划,并有明确的使用计划。

  4. 融资额度原则上不应超过公司净资产的60%。

  5. 企业及其主要股东或管理人员没有重大的违法违规记录。

  6. 公司资产负债率不应过高,一般原则上不超过60%。

  7. 企业的现金流状况良好,具备较强的还款和支付利息的能力。


公司融资的风险


公司融资所伴随的风险包括以下几个方面:


  1. 违约风险:即未能按期偿还到期债务,可能导致企业信用受损,甚至引发法律纠纷。

  2. 道德风险:主要指在资金、资产和资本管理以及融资过程中,由于企业团队的个人原因而导致企业利益受损的可能性,例如资金外流等。

  3. 机会风险:指在融资决策和方案实施中,由于选择某一方案或机会而失去其他潜在机会的可能性。

  4. 法律风险:融资企业在融资方案设计和实施过程中,可能由于某些环节的违规、虚报或欺诈行为而触犯法律的潜在风险。


公司融资方式

公司融资方式有哪些


一、银行贷款


指企业向银行等金融机构提出的借款请求,通常包括信贷资金和其他经营贷款两种主要方式。信贷资金指的是企业在偿还银行贷款时,需要按合同约定的期限和利率逐期还款,包括本金和利息。企业在合同中明确了贷款本金的金额和还款计划,通常不得额外向银行申请新的贷款,除非在合同中明确注明其他资金需求的情况下。另一方面,其他经营贷款是指银行根据企业当前经营项目所需的流动资金提供的贷款形式。此外,其他贷款类型包括流动资金贷款、银行信用贷款和担保贷款等,这些贷款类型需要企业与银行就利率、贷款期限、还款责任等方面达成协议,并明确其他相关事宜。


二、股票筹资


是一种融资方式,通过发行公司股票来获取资金,具有永久性、无到期日、无还本付息的特点,因此风险较小。股票市场不仅有助于企业获得资金,还可以促进企业的经营机制转型,使其成为自主经营、自负盈亏、自我发展和自我约束的法人实体,以及市场竞争的主体。此外,股票市场还提供了广泛的机会,用于资产重组,优化企业组织结构,提高企业整合能力。


股票融资的优势包括:


  1. 较低的筹资风险:股票融资不涉及债务还本付息的压力,因为股票没有固定的到期日和利息支付义务。

  2. 提高企业知名度:股票发行可以提高企业的知名度,有助于建立良好的声誉,提高企业的信誉度。

  3. 永久性资金:通过股票融资筹集的资金具有永久性,不需要在特定期限内归还,有助于满足企业长期的资金需求。

  4. 灵活的利润分配:与债务不同,股票融资没有固定的利息负担,公司可以根据盈余情况自行决定是否支付股息,从而提高了灵活性。

  5. 帮助建立规范的企业制度:股票融资有助于企业建立规范的现代企业制度,提高公司治理水平。


三、企业债务融资


企业债券,又称公司债券,是企业按法定程序发行的一种有价证券,约定在特定期限内还本付息,代表着发债企业与投资人之间的债权债务关系。债券持有人不参与企业经营管理,但有权按期收回约定的本金和利息。在企业破产清算时,债券持有人通常享有对企业剩余财产的优先索偿权。企业债券与股票一样,属于有价证券,可以自由转让。


企业债务融资的优点包括:


  1. 有效降低企业的资本成本。债务融资的资金成本通常低于权益资本筹资的资金成本,从而降低了企业的加权平均资本成本。

  2. 产生财务杠杆效应。债务融资可以提高投资者的收益率,特别是当企业资产总收益率高于债务融资的利率时。

  3. 快速筹集资金。相对于其他融资方式,债务融资的程序相对简单,能够快速解决企业的资金需求问题。

企业债务融资的方式包括以下途径:


  1. 银行信贷:企业可以通过向银行申请贷款来进行债务融资。银行在企业治理中通常起到重要的代表角色,并有能力对企业进行干预和保护债权资产。

  2. 融资租赁:融资租赁方式要求债权人在债务清偿前保持对租赁资产的所有权,这对限制企业资产转移或隐匿行为具有约束力。

  3. 企业债券:企业可以发行债券来进行债务融资,这在约束债务代理成本方面具有独特的作用。

  4. 商业信用:债务融资也可以通过商业信用的方式进行。


四、融资租赁


融资租赁,是将融资和租赁两者相结合的一种金融工具,具备金融和贸易的双重功能,可有效提高企业的筹资融资效率,并推动技术进步。融资租赁方式包括直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁等多种形式,还可以与补偿贸易、加工装配、包销等方式相结合。通过融资租赁,企业可以获得资金支持,促进技术升级,提高资金利用效率。


要确认融资租赁的合法性和有效性,通常需要考虑以下五个条件:


  1. 在租赁期届满时,资产的所有权是否转移给承租人。

  2. 承租人是否具有购买租赁资产的选择权,并且购买价款是否预计远高于租赁资产的公允价值。

  3. 即使资产的所有权不转移,租赁期是否占租赁资产使用寿命的大部分。

  4. 承租人在租赁开始日最低租赁付款额的现值是否几乎等于租赁资产的公允价值,同时出租人在租赁开始日最低租赁收款额的现值是否几乎等于租赁资产的公允价值。

  5. 租赁资产是否具有特殊性质,只有承租人才能使用,而且在不进行较大改造的情况下。


融资租赁的优势包括:


  1. 承租人有自主选择设备和供货方的权利。

  2. 以较低的租金获取设备使用权。

  3. 相对于银行贷款,融资租赁的手续更简便、时间更短,减少了环节。

  4. 灵活的融资租赁形式,可以根据不同条件和需求设计项目方案。

  5. 融资费用相对较低,还可享受加速折旧的优惠。

  6. 不受通货膨胀的影响,不会因为通货膨胀而支付更多的资本成本。

  7. 具备节税优势。


五、海外融资


企业可以利用多种方式进行海外融资,包括国际商业银行贷款、国际金融机构贷款,以及在海外主要资本市场上进行的债券和股票融资业务。



公司融资方式分类


一、内源融资和外源融资


内源融资和外源融资是根据资金来源是否来自企业内部进行的分类。


  1. 内源融资指的是企业依靠其内部积累的资金进行融资,具体包括三种方式:利用资金、将折旧基金转化为再投资资金,以及将留存收益转化为新增投资。

  2. 外源融资则是指企业通过不同方式从外部获取资金用于投资。通常情况下,外源融资是通过金融机构的直接融资和间接融资来实现的。


二、短期融资与长期融资


短期融资与长期融资是根据资金使用和归还的年限进行分类的。


  1. 短期融资通常指的是资金在一年内使用和归还的融资方式,主要用于满足企业的短期流动资金需求,包括商业信用、银行短期贷款、票据贴现、应收账款融资和经营租赁等。

  2. 长期融资则是指资金在一年以上使用和归还的融资方式,主要用于满足企业购建固定资产、进行长期投资等活动所需的资金。长期融资方式包括发行股票、发行债券、银行长期贷款和融资租赁等。

三、股权融资和债权融资


股权融资和债权融资是根据企业融入资金后是否需要进行归还来进行分类的。


  1. 股权融资指的是企业融入资金后,无需归还,可以长期持有并自主配置使用,例如通过发行股票来筹集资金。

  2. 债权融资则是指企业融入的资金是按照约定的成本和用途获得的,必须按期偿还,比如企业通过银行贷款获取的资金。


四、直接融资和间接融资


直接融资和间接融资是根据企业在融资过程中是否通过金融中介机构来实现的交易活动来进行分类的。


  1. 直接融资是指企业直接与资金供应方协商借款或发行股票、债券等方式来融资,而不依赖于金融中介机构的交易。这还包括政府拨款、使用其他企业的资金、民间借贷以及内部资金筹集等方式。 

  2. 间接融资则是指企业通过金融中介机构来间接获取资金的方式,包括银行借款、非银行金融机构的租赁和典当等方式。


融资瓶颈


融资瓶颈通常包括以下三个关键问题:项目包装、资金退出机制以及资产溢价。这些问题源于融资者自身的不足,同时也受到我国经济体制的一些限制。


影响企业融资的因素


影响企业融资决策的因素可以分为外部和内部两类。


  1. 外部因素方面,企业在选择融资方式时必须遵守税收法规,同时考虑税率变化对融资的影响。金融政策的变化也会对企业的融资、投资、资金运营和利润分配活动产生必然影响。这种情况下,融资方式的风险和成本等也会发生相应变化。

  2. 内部因素方面,企业的融资方式选择受到多方面因素的影响,包括企业的未来发展前景、盈利能力、经营和财务状况、行业竞争力、资本结构、控制权、企业规模和信誉等。这些内部因素在市场机制的作用下不断变化,因此企业需要灵活调整其融资方式,以满足不同时期的融资需求变化。


企业融资的注意事项


以下是需要注意的事项:


  1. 遵守政策规定:在选择投资和融资项目时,务必遵守中央政府和地方政府的产业政策。中国的政策环境可能会限制某些领域的外资或民营企业投资,因此需要确保所选项目符合相关政策。

  2. 谨慎选择融资方式:融资方式的选择至关重要。不同的融资方式,如债权融资、股权融资、优先股融资和租赁融资,会影响权利和义务的分配,对企业经营产生重大影响。因此,在选择融资方式时需要仔细考虑,并了解各种方式的优劣势。

  3. 确定回报方式和时间:投资项目的回报方式和时间也需要仔细考虑。在债权融资中,需要明确本金还款计划、利息计算方法和担保安排。如果投资人获得了项目公司的股权,必须明确股权比例、分红比例和时间等。投资人通常会特别关注投资回报方面的细节,因此这些方面需要在合同中明确约定。

公司融资的应用


公司融资在不同方面具有应用价值:


  1. 扩展业务范围:融资有助于企业扩大经营。在拓展业务、进军新市场、加强研发等领域,企业需要大量资本投入,但通常无法依靠内部资源满足这些需求。通过外部融资获得资金,可以实现扩大经营的目标。

  2. 优化资产配置:融资还能帮助企业优化资产配置,解决资产占比过高或流动性不足的问题。通过融资,企业可以以相对较低的成本获取更多的资本,提高企业的流动性,降低债务负担,同时降低融资成本。

  3. 风险管理:融资可以增强企业的风险抵御能力,有助于规避潜在风险。市场经济中,风险无处不在,但具备额外资本支持的企业更能应对风险,为未来发展创造更多机会。

  4. 品牌建设:融资还有助于企业品牌建设。对许多中小企业来说,他们的产品和服务可能很有价值,但由于资金有限,无法进行市场推广和品牌建设。通过融资获得大量资本支持,可用于市场宣传、品牌推广等方面,促进公司品牌的发展。


然而,公司融资也伴随着一定的风险和成本:


  1. 高融资成本:融资并非没有代价的。企业在获得资金的同时,通常需要支付高额的融资成本,如高利息或股权分红,以及管理控制权的让渡等。

  2. 债务风险:债务是公司融资中最常见的问题之一。企业必须应对可能导致财务风险的债务和现金流压力,确保按时还本付息。

  3. 股权问题:通过出售新股权融资,企业可能面临股权流动性和投资回报率的问题,可能引发股东和管理层之间的分歧。

  4. 社会声誉风险:不当的融资行为或不正当行为可能损害企业的社会声誉。此外,企业需要遵守法律法规,规划税务策略,以降低法律风险。

如何选择合适的融资方式


企业应该根据其自身的运营和财务状况,同时考虑宏观经济政策的变化等因素,来选择适合的融资方式。


  1. 考虑经济环境的影响:经济环境指的是企业进行财务活动时所处的宏观经济状况。在经济增长较快的时期,企业可能需要筹集资金以扩大固定资产、增加库存和雇佣员工等,通常可以通过发行股票、发行债券或向银行借款等融资方式来获得所需资金。而在经济增速开始减缓时,企业对资金的需求通常会减少,因此应逐渐减少债务融资规模,尽量减少债务融资的使用。

  2. 考虑融资方式的资金成本:资金成本是企业筹集和使用资金所产生的费用。较低的资金成本意味着更好的融资收益。不同的融资方式具有不同的资金成本,因此,为了以更低的成本获得所需资金,企业应该分析和比较各种筹资方式的资金成本,尽量选择成本较低的融资方式和融资组合。

  3. 考虑融资方式的风险:不同的融资方式涵盖不同的风险。通常情况下,债务融资方式因为必须按期偿还本金和支付利息,所以可能会面临偿还风险,这使得其融资风险相对较高。相反,股权融资方式不需要按期偿还资金,因此其融资风险较小。如果企业采用了债务融资方式,财务杠杆效应可能会导致企业在经济状况下降时面临更大的财务风险,甚至可能导致破产风险,这点可以从美国一些大型投资银行的破产案例中看出,这些破产案例与滥用财务杠杆、忽视融资方式的风险控制有关。因此,企业务必根据其具体情况,特别是考虑融资方式的风险程度,来选择适合的融资方式。

  4. 考虑企业的盈利能力和发展前景:总体而言,企业的盈利能力越强,财务状况越好,流动性越高,发展前景越光明,就越能够承受财务风险。当企业的投资回报率高于债务资金的利息率时,负债越多,企业的净资产收益率就会增加,这对企业的发展和股东利益都有利。因此,当企业处于盈利能力不断增强、发展前景良好的阶段时,债务融资通常是一个不错的选择。然而,当企业的盈利能力下降、财务状况恶化、发展前景不佳时,为了规避财务风险,企业应该尽量减少债务融资的使用。当然,对于盈利能力强且具有股本扩张能力的企业来说,如果有条件通过发行新股或增发股票来筹集资金,那么可以考虑采用股权融资或股权融资与债务融资相结合的方式来筹资。

  5. 考虑所属行业竞争情况:企业所在行业的竞争激烈程度和行业的进出门槛是需要考虑的因素。在竞争激烈、进出门槛低、整个行业的盈利能力下降的情况下,应谨慎使用债务融资,而更多地考虑股权融资。相反,在竞争程度较低、进出门槛较高,且企业销售利润有望在未来几年迅速增长的情况下,可以考虑增加负债比例,以获得财务杠杆的好处。

  6. 考虑企业的资产结构和资本结构:通常情况下,企业如果拥有高比重的固定资产和较低的总资产周转率,需要更多的权益资本来支持。而对于总资产中流动资产比例较高、资金周转速度较快的企业,可以更多地依赖流动负债来筹集资金。为了维护良好的资本结构,高负债率的企业可能应该降低负债比例,更多地采用股权融资。而负债率较低、财务相对保守的企业,在适当的投资机会出现时,可以适度增加债务,以分享财务杠杆的好处,优化资本结构。

  7. 考虑企业的控制权:发行普通股可能会稀释企业的控制权,可能导致控制权转移给他人,而债务融资通常不会或只会轻微影响控制权。因此,企业在选择融资方式时应谨慎考虑其对控制权的影响,根据具体情况做出决策。

  8. 考虑利率和税率的波动:如果当前利率较低,但预计将上升,企业可以考虑通过发行长期债券来锁定低息率,以在未来几年内降低融资成本。反之,如果当前利率较高,企业可以考虑使用流动负债或股权融资来规避财务风险。对于税率来说,债务融资通常会带来税收优势,因此,当所得税税率较高时,企业更有动力考虑债务融资;而在所得税税率较低时,股权融资可能更为有利。


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